Рынок акций США – Послание 1 : Основы

Рынок акций США

Дивный Новый Мир — это программа для предоставления базовых данных и стратегии на рынке акций США, состоящая из следующих 12 посланий:

Том I

1) Основы

2) Инвестиционный глоссарий

3) Графические модели (А)

4) Графические модели (B)

5) Японские свечи (А)

6) Японские свечи (B)

Том II

7) Волновая теория и средние линии

8) Технические индикаторы

9) Экономические показатели

10) Процентная ставка

11) Международные организации

12) Живые примеры

1) Биржа и акции

Фондовая биржа — это рынок, где покупатели и продавцы встречаются для совершения сделок. Это удобное место для инвесторов, где покупатели и продавцы собраны в одном месте. Рынок акций является местом, где происходят сделки с акциями большинства компаний, однако на финансовом рынке также есть много других продуктов. Например, в Лондоне находится Международная Нефтяная биржа, предназначенная специально для совершения сделок с нефтью, или в Гонконге находится Золотовалютная биржа, специально предназначенная для драгоценных металлов, а в Нью-Йорке находится Товарная биржа (Mercantile Exchange), которая имеет дело с различными видами сырьевых товаров, включая сельскохозяйственные продукты и валюты. 

По сути, акции — это не только продукт для сделки, это сертификат, подтверждающий владение долей участия в компании. Поэтому, когда владелец думает, что перспектива этой компании многообещающая, он может держать больше акций, или наоборот. Когда вы хотите купить больше акций или решаете продать акции, вы должны пойти на биржу, чтобы совершить сделки. Вот почему существует биржа.

2) Важность рынка акций

Компании, котирующиеся на рынке, должны пройти ряд процессов, чтобы убедиться, что они являются устоявшимися и надежными. Рост компаний и их хорошее развитие, это позитивный признак того, что общая экономика их страны происхождения находится в хорошем состоянии, что, в свою очередь, может привлечь больше инвесторов вступить в этот рынок. Общая стоимость акций увеличивается, означая рост благосостояния акционеров и больше доступных средств для развития компании. Кроме того, хорошие экономические перспективы также привлекают иностранный капитал. В наши дни, в мире глобализации, каждый город сталкивается с острой конкуренцией; каждый город хочет привлечь больше капитала. Все просто: для роста рынка необходимо вливание нового капитала. Приток новых денег может подтолкнуть рынок вверх, и тем самым привлечь еще больше капитала, образуя виртуозный цикл, или цикл благоприятных возможностей. 

Во времена средневековья, концентрация рабочей силы имела большое значение независимо если речь о войне или экономическом развитии. Вслед за промышленной революцией появились машины, заменившие рабочую силу и придавшие большее значение технике, а не силе. Однако для развития техники нужен капитал. Поэтому концентрация капитала является важнейшим фактором развития города или страны. Сегодня каждый город или страна стремится развиваться как финансовый центр из-за концентрации капитала, и даже если не сможет стать международным финансовым центром, все равно пытается быть финансовым центром для окружающего населения.

Рынок акций фактически отражает текущую ситуацию и будущие перспективы крупнейших предприятий этого общества; он расцветает, когда инвесторы позитивно смотрят на акции, и падает, когда наступает мрак и уныние. Считается, что рынок акций опережает экономику на 6-9 месяцев, это означает, что когда рынок энергично растет, расцвет экономики ожидается через 6-9 месяцев. С другой стороны, если он сильно падает, то, скорее всего, начнется рецессия. Таким образом, индекс Доу-Джонса известен как термометр экономики США, а также всего мира. Поэтому инвесторы не должны пренебрегать Индексом Доу-Джонса, несмотря на их способ инвестирования, будь то акции, золото, серебро, валюта, облигации или сырьевые товары – это мир глобализации. В свою очередь, инвесторы на рынках акций США должны диверсифицировать свои активы и обращаться к различным рынкам, даже если они знают, что США является мировым лидером.

3) Факторы, влияющие на рост и падение рынка акций

Мировой экономический цикл управляет процветанием каждой страны, обычно, когда США находятся в расцвете, другие страны следуют их примеру и демонстрируют твердую и сильную экономику, но когда США находятся в рецессии, другие страны также будут мрачными. Это происходит по причине того, что международная торговля и сила потребления США являются самыми сильными и, следовательно, могут повлиять на все другие страны. Однако это не работает в обратном направлении. В случае неудачи в расцвете экономики других стран, эффект для США весьма ограничен. Поэтому внутренний экономический фактор США влияет не только на внутреннюю ситуацию, но и на весь мир.

Иногда вещи, происходящие в ограниченном регионе, могут повлиять на этот регион больше всего и не нарушить работу других стран. Такие, как война на Ближнем Востоке, очевидно, которая больше всего влияет на зону боевых действий, однако миграция беженцев в результате может повлиять на всю Европу – таким образом, в результате чего Соединенное Королевство решило покинуть Европейский Союз – BREXIT. Сдвиг производственной цепочки из Китая принес пользу всей Юго-Восточной Азии, Южной Азии и Восточной Азии. Таким образом, мы должны тщательно оценивать, влияют ли эти региональные факторы только на эту область или распространяются на близлежащие зоны, а иногда даже развиваются в глобальные факторы.

Это когда различные факторы могут серьезно повлиять на определенную зону финансового рынка, и другие зоны могут иметь некоторый эффект. Например, разработка авиационного двигателя, конечно, снизит стоимость авиалиний и приведет к расцвету летной промышленности, но также иногда может привести к росту рынка в целом, потому что более низкая стоимость производства приведет к большему количеству полетов. Развитие вакцин приведет к расцвету не только акций медицинских компаний, но и всего рынка. Это зависит от настроения рынка (market sentiment) и от того, какой сектор находится в центре внимания инвесторов будь то технологии, промышленность или медицина в этот определенный период, и если событие не в фокусе внимания инвесторов, то эффект отразится только на этом секторе, но иногда может повлиять на весь рынок. Поэтому необходима точная оценка.

Это обычно отдельные новости, которые часто могут распространяться на весь рынок. Например, продукция Tesla поднимает не только акции этой компании, но и весь рынок, или продажа оружия может привести к росту акции только одной компании или акций всех компаний, которые производят оружие. Также новости Apple или Microsoft поднимают акции одной компании и очень часто имеют широкий эффект. Поэтому необходима обширная информация и всесторонняя оценка.

4) Колебания рынка

A) Стоп-максимум и стоп-минимум

Каждая страна имеет свою собственную политику, чтобы противостоять различным рыночным колебаниям. В некоторых странах, как правило, существует дневной лимит стоп-максимума и стоп-минимума. В основном они нацелены на отдельные акции, то есть когда акции энергично поднимаются и опускаются до определенного уровня, который раньше составлял 3%, но позже увеличен до 5%, эта акция прекращает торговаться в этот день, в то время как другие акции могут продолжать торговаться. Однако у такой системы есть очевидные преимущества и недостатки, такие как: 

  1. Защита интересов инвесторов и ограничение их ежедневных потерь.
  2. Ограничение контроля над ценой со стороны больших шишек.
  3. Время для инвесторов остыть.
  4. Выигрыш времени, чтобы переварить неблагоприятные новости.
  5. Ожидание дальнейших хороших новостей.
  6. Наблюдение за реакцией рынков и ожидание ответа на них.
  7.  Время для инвесторов собрать больше средств и новостей.
  1. Против свободной экономики.
  2. Инвесторы могут упустить шанс сократить свои потери.
  3. Наличие препятствий для сделок создает барьеры для привлечения иностранного капитала.
  4. Недостаточно времени отреагировать для медлительных инвесторов.
  5. Продление медвежьего рынка.
  6. Капитал не может легко входить и выходить из рынка.
  7. Разумные инвесторы не заработают столько, сколько могли бы.   

B) Приостановка торгов (Circuit breaker)

Это инструмент, в основном направлен на внезапный крах рынка акций в целом, и можно сказать, что он работает только в одном направлении, а не как стоп-максимум или стоп-минимум, имеющий оба направления. Он нацелен на весь рынок, а не на акции отдельных компаний. Временная остановка торгов на самом деле является побочным продуктом краха рынка акций 1987 года.

   

Президент Рональд Рейган ввел Рейганомику и привел к расцвету на рынке акций в течение нескольких лет. Октябрьский крах акций 1987 года произошел внезапно, без каких-либо предзнаменований. Рынок неуклонно рос, но для того, чтобы снизить риск, инвесторы ставили стоп-лосс на разных уровнях. Это был первый случай, когда был введен компьютеризированный стоп-лосс. При касании первого уровня появилось много продавцов автоматически, что сбило цену, и очередной      спад цен на акции вызвал еще один новый спад. После этого они ввели временную остановку торгов, чтобы не допустить повторения такого сильного падения.

      

Чтобы снизить волатильность рынка и массовые панические распродажи, остановка торгов дает трейдерам время пересмотреть свои сделки. Торги приостанавливаются, чтобы обеспечить поток точной информации среди маркет-мейкеров, а институциональным трейдерам оценить свои позиции и принять рациональные решения. 

Расчет остановки торгов основан на S&P 500, поскольку он является более полным показателем. Разделение имеет 3 уровня. Уровень 1 соответствует падению S&P на 7%, а уровень 2 – 13%. У обоих есть 15 минут, чтобы остановить торговлю и дать всем остыть. Уровень 3 соответствует падению на 20%, и торговля будет остановлена на оставшуюся часть этого дня. Термин приостановка торгов заимствован из англ. circuit breaker, и означает автоматический выключатель от замыкания электроэнергии или перегрева проводов – предохранитель прекращает подачу (supply). Поэтому его можно описать как превентивное, защитное средство.

Через десять лет после октябрьского биржевого краха 1987 года, приостановка торгов была впервые использована во время октябрьского краха 1997 года, что привело к разговорам о том, что американские акции будут сильно падать каждый октябрь или будут падать через каждые XXX7 лет, но, конечно, и то и другое не соответствует действительности.

Приостановку торгов пришлось снова использовать в 2020 году из-за коронавируса 9, 12, 16, 18 марта в течение четырех дней, но, к счастью, на рынке был V-образный отскок. 

На нижнем графике показаны 4 приостановки торгов Доу-Джонса, на четвертый день (18 марта) был показан Молот против падения, а несколько дней спустя начался энергичный V-образный отскок. 3 июня индекс поднялся выше первого дня приостановки торгов (9 марта), что означает полное восстановление. 9 ноября Доу побил рекордный максимум, что хорошо видно из анализа графика.

С) Игра на понижение

Обычно люди покупают акции и ждут более высокой цены, чтобы продать их. Для большей гибкости, были разрешены короткие продажи (Short selling). Это означает, что в случае ожидания падения рынка, вы можете продавать, не имея акций на руках и выкупить обратно по более низкой цене, чтобы получить прибыль. Во многих странах с развивающейся экономикой короткие продажи запрещены, но в США это законно. Однако Комиссия по ценным бумагам (SEC) оставляет решение за каждым отдельным брокером, поэтому фирма имеет право попросить клиента сначала внести определенную сумму депозита перед началом торговли и короткой продажей, на случай если клиент не сможет восполнить убыток. Некоторые брокеры даже просят клиента занимать акции и взымают определенную сумму в качестве платы за займ. Все это коммерческие решения. Тем не менее, у коротких продаж есть еще некоторые преимущества и недостатки, а именно:

  1. Больше гибкости, возможность совершать сделку в любое время, не нужно ждать, пока рынок поднимется.
  2. Избежание удара плохих новостей.
  3. Делает рынок более стабильным. Почему на рынке иногда случается сильный обвал? Потому что он постоянно растет без каких-либо препятствий, и когда короткие продажи разрешены, рынок не выйдет из-под контроля во время бычьего тренда, поэтому риск обвала будет снижен. Когда медвежий рынок возвращается, из-за некоторых коротких продаж, сделанных на максимуме, во время падения, те, кто играет на понижение, будут фиксировать прибыль, что может в определенной степени остановить падение
  1. Может привести к паническим продажам при падении рынка.
  2. Обычно людям нравится видеть, как цены растут независимо от рынка, когда слишком много людей играют на понижение, это приводит к психологическим заболеваниям.
  3. Короткие продажи могут не приветствоваться традиционными инвесторами, которые считают, что они создают проблемы. Это привело бы к дисгармонии.

5) Индексы акций

На рынке акций США существует 5 основных индексов. Три наиболее известных – Dow Jones, S&P и NASDAQ, а также еще два менее известных индекса, такие как Russell и Wilshire. Индексы акций были созданы, чтобы дать инвесторам ориентир на рынке. До появления индексов люди просто следили за акциями нескольких крупных компаний и использовали их в качестве ориентира для всего рынка. Однако ввиду различий во внутренних политиках и ситуации отдельных компаний возникает симптом, что одна акция растет, а другая падает, что создает сложности в оценке. Поэтому индекс необходим для того, чтобы рассказать об общей ситуации на рынке. Как правило, инвесторы получают доступ к группе важных акций в составе индекса. Некоторые могут спросить, почему они не включают все акции рынка для составления индекса. Ответ довольно прост, так как на рынке есть много акций мелких и неважных компаний, которые имеют мало сделок, если мы положим их в расчет индекса, это не будет отражать реальную ситуацию и может иметь некоторую предвзятость. Поскольку они не являются частью основного тренда и иногда не следуют за основным трендом, их цены могут быть чрезвычайно высокими или низкими из-за их индивидуального эффекта, поэтому они не могут отражать фактическую ситуацию на рынке. Таким образом, некоторые акции должны быть исключены из компонента индекса. На самом деле на некоторых рынках есть индекс, включающий акции всех компаний, но это не приветствуется. 

Например, Гонконг имеет два индекса. Первый из них – знаменитый индекс Hang Seng, он был создан аналитическим центром банка Hang Seng в 1964 году. Сначала он состоял из акций 33 компаний, но позже увеличен до 55. Сейчас он отражает около 63% рыночных компонентов и считается показателем всего рынка. В 1960-х годах в Гонконге было 4 фондовые биржи, и 3 из них имели свой индивидуальный индекс. Индекс Hang Seng был индексом Гонконгского клуба, где большинство трейдеров используют иностранный капитал. В 1986 году четыре биржи объединились в одну, индекс Hang Seng продолжал работать, в то время как два других индекса остановились. Появился еще один новый индекс, известный как Индекс (цен) всех обыкновенных акций (All Ordinary Index). Он основан на акциях всех компаний присутствующих на рынке. Несмотря на то, что базовая теория вполне идеальна для включения акций всех компаний, на практике акции малых компаний имеют только редкие сделки, но цены на них довольно высокие или низкие, и расходятся от основного тренда. Поэтому таким показателем всегда пренебрегают и считают неточным.   

В Австралии у них есть индекс с аналогичным названием, который известен как Индекс всех обыкновенных акций (All Ordinary Share Index), но это просто стандартный индекс, использующий 500 компонентов-членов, а не как Гонконг, использующий акции всех компаний. В Лондоне у них также есть индекс FTSE All share Index, который включает в себя акции всех компаний, однако этим индексом в основном пренебрегают, по сравнению с предпочтительным FTSE 100 или просто FTSE. Это показывает, что концепция “все акции” не работает, и все крупные рынки решили выбрать ряд акций важных компаний для расчета их индекса. Тем не менее важно, чтобы эти индексы оценивались каждые 5-10 лет и их составляющие имели шанс отражать текущую рыночную ситуацию.

Подводя итог, можно сказать, что Dow Jones предназначен для индивидуальных инвесторов, спекулянтов и референс для других стран. S&P предназначен для государственных учреждений и аналитических центров, в то время как NASDAQ показывает акции IT. Фондовые рынки действительно опережают экономику на шесть-девять месяцев, но все равно необходимо справляться с практической ситуацией. В 2017 году индекс Доу-Джонса достиг рекордного максимума 71 раз, один рекордный максимум каждые 3-4 дня в среднем, следовательно, мировая экономика была на большом подъеме в 2018 году. Однако в августе 2019 года S&P установил самый длинный бычий рынок в истории США, начиная с Финансового цунами и до сих пор. Но в начале 2020 года пришел Коронавирус и вскоре принес с собой приостановку торгов (Circuit breaker), мировая экономика столкнулась с катастрофой во втором квартале. К счастью, на прочном фоне самого длинного бычьего рынка произошел V-образный отскок, и в третьем квартале отчетливо наблюдалось восстановление.

6) Фондовые фьючерсы

При покупке акций иногда возникает симптом, что акции не следуют тренду индекса и люди склонны расстраивается в таком случае. Конечно, если индекс пойдет вниз, а акции отдельных компаний пойдут вверх, инвесторы будут очень счастливы; но, с другой стороны, инвесторы будут недовольны, если индекс пойдет вверх и эти акции упадут из-за политики или ситуации отдельных компаний. Например, некоторые китайские акции под санкциями государственного департамента США. Чтобы убедиться, что все идет в соответствии с индексом все время, единственный способ – это инвестировать в индекс. То есть Индексный фьючерс (Index Futures) на самом деле является товаром, вы покупаете восходящий или нисходящий тренд индекса. На рынке индексных фьючерсов короткие продажи очень распространены. Основными функциями фондовых фьючерсов являются:

a) Фьючерс – это показатель рынка, когда фьючерс находится на более высоком уровне, чем базовый индекс, означает, что большинство людей имеют хороший взгляд на рынок, а когда фьючерс ниже индекса, перспектива не такая оптимистичная. Поэтому можно сказать, что фьючерс – показатель будущей тенденции.

b) Используется в качестве арбитража. Когда большая шишка покупает большое количество акций, но боится, что в будущем может возникнуть какой-то неблагоприятный фактор, который приведет к снижению акций, и главное не уверен наверняка, что произойдет в будущем, в таком случае он может продать фьючерс с целью арбитража. Потому что момент (timing) покупки акций и время ликвидации фьючерса могут не совпадать, поэтому разница в виде прибыли или денег уменьшает риск..

c) Ускоряет время входа в рынок и выхода из него. Обычно, при покупке акций крупным инвестором, так как его объем довольно большой и может подтолкнуть цену вверх, они покупают понемногу, несколькими частями день за днем или неделю за неделей. Иногда они продают часть объема, чтобы снизить цену. Мы обсудим это в Послании 3 технического анализа. На завершение такой объемной покупки (bulk buying) может уйти несколько месяцев. Чтобы сэкономить время, он может сначала купить фьючерсы, и даже если он покупает быстро и цена акций, таким образом, повышается, он все равно может получить прибыль от фьючерсов, чтобы покрыть высокую стоимость акций. Таким образом, он может завершить общую покупку в более короткие сроки.

d) Может иметь более высокую прибыль, чем покупка оригинальных акций. Поскольку обычно изменение одного пункта в фьючерсе будет иметь более высокую прибыль, чем акции, а если использовать кредитное плечо, то необходимый капитал будет меньше, поэтому с использованием фьючерсов инвестор может купить больше лотов и получить более высокую прибыль, при неизменном объеме капитала.

e) В Гонконге фьючерсы используется для поддержания фиксированного валютного курса (pegged currency rate) Гонконгского доллара. Так как обменный курс Гонконгского доллара фиксирован относительно доллара США примерно 7,8 к 1 соответственно. В 1998 году Азиатский финансовый кризис начался в Таиланде, а позже Джордж Сорос атаковал Гонконг. Он атаковал фьючерс на индекс Hang Seng, а Казначейство Гонконга защитило Гонконгский доллар как на фьючерсном рынке, так и на фондовом рынке Гонконга. Джордж Сорос встретил свое Ватерлоо (поражение) в Гонконге, и таким образом Азиатский финансовый кризис закончился. Гонконгский доллар был защищен битвой за фьючерс на индекс Hang Seng.

7) Торговые часы

Американский рынок не имеет обеденного перерыва и работает непрерывно (см. время ниже). Азия, с другой стороны, обычно имеет обеденный перерыв один час или больше. В Бангкоке, Таиланд, перерыв на обед составляет два часа. В Джакарте, Индонезия, обеденный перерыв в пятницу составляет два с половиной часа, самый длинный среди всех бирж. На Тайване рабочие часы биржи с 9:00 до 13:30, без перерыва на обед, но все время после обеда используется для расчетов (settlement). В Тель-Авиве, Израиль, стандартная рабочая неделя с воскресенья по четверг, пятница – короткий рабочий день, а суббота – выходной. Соответственно биржа открыта по воскресеньям, но закрыта по пятницам и субботам. Однако, если в пятницу произойдут важные события, они будут отражены в трейдинге до открытия западного рынка в понедельник. Во Франкфурте торговые часы с 8:00 до 20:00, но в Эшборне, Германия, биржа Eurex работает с 8:00 до 22:00, самая длинная основная сессия среди всех бирж. Торговые часы и праздничные дни в США следующие:

NYSE

Tape A

Pre-Opening Session: 6:30 a.m. 
• Orders can be entered and will be queued until the Opening Auction at 9:30 a.m. ET

Core Trading Session: 9:30 a.m. to 4.0 p.m. ET

• 9:30 a.m. ET – Core Open Auction

• 3:45 p.m. to 4:00 ET – 123(c) Closing Imbalance Period

• 4:00 p.m. ET – Closing Auction

Tapes B & C

Pre-opening Session: 6:30 a.m. ET
• Orders can be entered and will be queued until the Opening Auction at 7:00 a.m. ET
Early Trading Session: 7:00 a.m. to 9:30 a.m. ET
Core Trading Session: 9:30 a.m. to 4:00 p.m. ET

NYSE American Equities

Pre-Opening Session: 6:30 a.m.
• Orders can be entered and will be queued until the Early Open Auction at 7:00 a.m. ET’

Early Trading Session: 7:00 a.m. to 9:30 a.m. ET
• 6:59 a.m. to 7:00 a.m. ET – Early Open Auction Imbalance Freeze Period

• 7:00 a.m. ET – Early Open Auction

• 9:29:55 a.m. to 9:30 a.m. ET – Core Open Auction Imbalance Freeze Period

Core Trading Session: 9:30 a.m. to 4:00 p.m. ET • 9:30 a.m. ET – Core Open Auction

• 3:50 p.m. to 4:00 p.m. ET – Closing Auction Imbalance Freeze Period

• 4:00 p.m. ET – Closing Auction

Late Trading Session: 4:00 p.m. to 8:00 p.m. ET

*Auctions are conducted only in auction-eligible symbols.

The Nasdaq Stock Market sessions, with times in the Eastern Time Zone are: 4:00 a.m. to 9:30 a.m. Extended-hours trading session (premarket) 9:30 a.m. to 4:00 p.m. normal trading session 4:00 p.m. to 8:00 p.m. Extended-hours trading session (postmarket) The Nasdaq Stock Market averages about 253 trading days per year.

Выходные дни

NASDAQ and NYSE Holidays

2020

2021

2022

2023

New Year’s Day

January 1st

January 1st

N/A

January 2nd

Martin Luther King, Jr. Day

January 20th

January 18th

January 17th

January 16th

Washington’s Birthday

February 17th

February 15th

February 21th

February 20th

Good Friday

April 10th

April 2nd

April 15th

April 7th

Memorial Day

May 25th

May 31st

May 39th

May 29th

Independence Day

July 3rd

July 5th

July 4th

July 4th

Labor Day

September 7th

September 6th

September 5th

September 4th

Thanksgiving Day

November 26th

November 25th

November 24th

November 23rd

Christmas Day

December 25th

December 24th

December 26th

December 25th

Markets will close at 1:00 PM Eastern on the following dates:

NASDAQ and NYSE Partial Holidays (1:00 PM Eastern Close)

2020

2021

2022

2023

Day before Independence Day

N/A

N/A

N/A

July 3rd

The Day Following Thanksgiving

November 27th

November 276th

November 25th

November 24th

Christmas Eve

December 24th

N/A

N/A

N/A

Nota Bene

  1. День Мартина Лютера Кинга отмечается в третий понедельник января.
  2. День рождения Джорджа Вашингтона также известен как День президента (President Day). Он родился 22 февраля 1732 года. Единый Закон о Праздниках Понедельника (The Uniform Monday Holiday Act) перенес этот праздник на третий понедельник февраля.
  3. Страстная пятница (Good Friday) отмечается в первую пятницу после первого полнолуния, когда прошло Весеннее равноденствие.
  4. День памяти (Memorial Day) отмечается в последний понедельник мая.
  5. День независимости (Independence Day) приходится на 4 июля, но переносится на ближайший будний день, также Новый год и Рождество переносятся на ближайший будний день.
  6. День труда (Labor Day) отмечается в первый понедельник сентября.
  7. День благодарения (Thanksgiving Day) отмечается в четвертый четверг ноября.

Конец послания 1